作者：龔剛等
發(fā)布日期：2014年8月
中文摘要：本文將基于房地產(chǎn)所同時具備的商品和金融屬性對房價的決定機制進(jìn)行研究。我們發(fā)現(xiàn)，房價的決定機制極其復(fù)雜。特別是，作為一種金融資產(chǎn)，市場對住房的需求可能會違背一般的市場供求規(guī)律，即房價越高，人們對住房的需求可能越大。顯然這樣一種違背市場需求規(guī)律的金融資產(chǎn)屬性使得房價與股票價格一樣不僅極其難以穩(wěn)定和預(yù)測，同時，也極易被操控、炒作和投機。住房市場的這些特點使得房地產(chǎn)市場很容易產(chǎn)生泡沫，而任何泡沫積累到一定程度，都極其容易破裂。由于房地產(chǎn)所具有的這種金融屬性，對于房地產(chǎn)市場的監(jiān)管不應(yīng)只關(guān)注市場的供需，而更應(yīng)借助一些金融市場的監(jiān)管手段。
【關(guān)鍵詞】房價，無套利條件，異質(zhì)性交易者，動態(tài)分析
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